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石油化工行業(yè)研究:每周油記,國(guó)資改革,對(duì)“兩桶油”我們可以期待點(diǎn)什么?

“兩桶油”與IOC 的效率差距較大。近年來國(guó)際石油公司的銷售及管理費(fèi)用率基本處在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài),?？松梨?、殼牌、BP 基本處在3%-3.5%左右,雪佛龍和康菲則較低, 僅在2%左右,而“兩桶油”費(fèi)用率較高,中石油甚至超過了6%,是國(guó)際石油公司費(fèi)用率水平的2-3 倍。中石化雖然在總體費(fèi)用率控制上與國(guó)際石油公司的差距并不是很大,但如果把銷售與管理費(fèi)用率拆開來看,其管理費(fèi)用率達(dá)到了國(guó)際石油公司的5-6 倍。
“兩桶油”的提升空間。對(duì)于目前大部分的國(guó)有企業(yè),尤其是中石油、中石化來講,與其在挖掘新的增長(zhǎng)點(diǎn)上花費(fèi)大力氣,不如在降本增效上下點(diǎn)功夫,反而能帶來更為顯著的盈利增長(zhǎng)。根據(jù)我們的簡(jiǎn)單測(cè)算,如果“兩桶油”能夠向國(guó)際石油公司看齊,效率提升,管理費(fèi)用率下降,對(duì)兩家企業(yè)凈利的增厚將是顯著的。
看好未來國(guó)資改革的進(jìn)程。本身占據(jù)著大量